今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开(kāi猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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