本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。宝马和特斯拉哪个档次高>

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(宝马和特斯拉哪个档次高hěn)小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服(宝马和特斯拉哪个档次高fú)务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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