金融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台，受(s古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么hòu)认可(kě)的境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据《古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具(j古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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