财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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