今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部(bù)分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅(fú)度(dù)进一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过(guò)“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本(běn)周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(men)只(zhǐ)是(shì)让复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价(jià)值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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